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2026-06-12 宋洋葱 宋洋葱

SpaceX IPO 新闻

现在是北京时间晚上 9 点半，恰好是美股开盘时间。很多年没关注股票了，刷手机看到新闻：

SpaceX（股票代码：SPCX）将于美国当地时间6月12日，正式在美国纳斯达克（NASDAQ）交易所挂牌上市。发行价定为 135美元/股，发行约5.556亿股，基础募资规模达 750亿美元，刷新了全球IPO募资纪录。按此计算，公司市值约为 1.77万亿美元。

马斯克本人靠着这次 IPO 身价直接冲到 9700 亿，如果股价涨到 140 ，他将成为人类第一个账面上的万亿富翁。

我很好奇，老马会破万亿么？SpaceX 的股价走势会如何？

没时间调研 space x 的基本面，简单了解下供需数据。

收集到的数据（可能不准）：

  1. 全球活跃交易美股的人数约 4000 万。
  2. 约 100 万左右申购者，认购金额已超过 1000 亿美元，最终分配比例约 20% ，对应 约 150 亿美元；
  3. SpaceX 总股本约为130 亿股，本次仅发行 5.556亿股，占约4% 。马斯克个人持有84.9亿股A类股和52.2亿股B类股，掌握82%以上的投票权。

股价预测

IPO首日—上市后第15天：追高期

这两周内预计有 3 波股价波动，大概率为上涨。

第一波：IPO认购期间二级市场追高是大概率

SpaceX 发行后总股本约 130.8 亿股，但上市首日实际进入自由流通的仅为 5.56 亿股 A 类普通股（基础发行口径），对应自由流通市值约 750 亿美元，流通盘比例仅约 4.25%；若绿鞋全额行使，流通盘才升至 6.39 亿股（约 862.5 亿美元），流通盘比例也仅约 4.86%。

这 5.56 亿股以外的 超过 125 亿股 （占比超 95%）均被内部股东锁定，包括：

  • 马斯克个人：持有约 137 亿股（42% 总股本），全部锁定 366 天
  • 其他内部股东（VC、早期员工等）：持有约 54% 股份，锁定 180 天（分阶段解锁）
  • 不足 5% 的亲友配售：不受锁定期限制，但数量极小，对流通盘影响有限

这意味着上市初期，市场上可交易的筹码极其有限，供给弹性极小。

SpaceX IPO 基础募资目标为 750 亿美元，但各类投资者提交的总认购金额已突破 2500 亿美元，超额认购倍数约为 3.5 至 4 倍。

  • 机构端：约 1000 家机构投资者提交认购订单，包括贝莱德（50亿美元+）、沙特 PIF、科威特 KIA、卡塔尔 QIA 等，仅机构需求已远超发行规模。
  • 散户端：散户认购规模突破 1000 亿美元，SpaceX 将约 30% 发行股份（约 150 亿美元） 预留散户配售，散户配比为常规大型 IPO 的 3 倍以上。

但 150 亿美元配给 1000 亿美元需求，供需缺口高达 6.7 倍。大量未获配的投资者（尤其是散户）将在上市首日涌入二级市场追高，直接推动首日价格上涨。

第二波：二级市场有可能高开

在 IPO 定价前的合成期货交易中，Hyperliquid 交易所的 SPCX 永续合约一度报价达 216 美元（较 135 美元发行价高出 60%）。IG 国际的衍生品定价更曾指向 2.4 万亿美元估值（较发行估值 1.77 万亿美元高出 35% 以上）。

当首日开盘价大概率大幅高于 135 美元的 IPO 定价时，会激发新追高买盘，进一步加剧供需紧张。

第三波：被动基金买入

纳斯达克已为 SpaceX 特设快速通道：上市仅 15 个交易日后即可纳入纳斯达克 100 指数，同时取消原 10% 最低流通盘要求，且按 最高 3 倍流通盘 即 15% 权重计算其指数权重。

华泰证券测算：基于可验证指数产品规模，被动买入量约为 91-113 亿美元；若计入更广义被动资金（扩展市场指数、MSCI、罗素等），上限可上修至 140-160 亿美元，且在纳入生效后数个交易日内必须一次性完成建仓。

这 100 多亿美元的指数资金与先前的 IPO 中未获配的追高买盘叠加，将在上市后约第 15 天前后形成一个 极度集中的需求脉冲。

上市第 2 周 ~ Q2 财报前后：震荡期

当市场完全消化掉 IPO 的追高，以及被动基金买入，之后买盘消退，供需反转窗口临近。

指数建仓完成后约 1 周内，最大的确定性买盘消失，市场开始依赖纯情绪和追高资金驱动。若无新的催化剂，追高意愿会逐渐降温，涨幅开始收窄。一些炒短期基本也离场了，因此股价大概率不会继续上涨，甚至出现技术性回调。

Q3 财报前后 — 27年底前：空头入场，股价承压

到 27 年年底，一共有 3 波"海量低价筹码"开始逐步释放，股价具有非常大的压力。

第一波解禁：Q2 财报后（预计 8 月初前后）

高达 9.12 亿股 A 类股（对应 IPO 价约 1230 亿美元）将在 Q2 业绩发布后第 2 个交易日解禁。

  • 若股价较 IPO 价高出 30% 以上（即超过 175.5 美元），还可额外释放 4.56 亿股（对应约 615 亿美元）。
  • 第一阶段的价格冲高可能使 SpaceX 轻松满足该条件，导致实际解禁量超 13 亿股。

这些解禁股的 原始持有成本极低（VC 和早期员工持股多年），若账面浮盈已达数倍或数十倍，锁定期一结束即大规模套现的可能性非常高。13 亿股新增供给将使总自由流通量从约 6 亿股暴增至约 19 亿股，供给能力放大三倍。

第二波解禁：第 70、90、105、120、135 天逐步释放

每个节点分别释放约 3.19 亿—3.28 亿股。这意味着整个第三季度到第四季度中期，市场将面临 几乎每月一次 的集中供给冲击。每次解禁前后，部分持股者会提前减持以锁定收益，造成供给的持续放大。

第三波解禁：Q3 财报后

再释放 约 13 亿股，使总自由流通股数在 Q4 中期达到约 60 亿—65 亿股（从最初的约 6 亿股扩大了十倍以上）。

空头力量入场

上市前，著名空头吉姆·查诺斯已公开质疑 SpaceX 高达 1.8 万亿美元的估值是"由希望与梦想驱动的投机盛宴"，以 190 亿美元收入支撑 1.8 万亿美元的市值（市销率 90 倍）。

查诺斯尚未明确表示立即做空，但他的言论和影响力会吸引其他机构在 解禁压力释放后寻找做空机会。此外，SpaceX 缺乏丰厚现金流（2026 年 Q1 净亏损约 42.8 亿美元），基本面脆弱性会加剧卖压。

“马斯克核弹"倒计时

IPO 后第 366 天，马斯克 93 亿股彻底解禁。除非老马明确表态不套现，否则这一波核弹将很难被市场消化，股价下降是大概率事件。

马斯克持有约 137 亿股（占 B 类超级投票权股主导）。招股书明确注明，366 天锁定期结束后，马斯克"不再负有继续持股的相关义务，此后可随时选择出售全部或绝大部分股权”。

若马斯克减持 50%，即超过 68 亿股通过二级市场套现，将形成 历史罕见的单一股东减持事件。即便减持 10%，也有近 14 亿股，仍需数月消化。

总结

以上内容仅花费了半小时调研，完全不具有投资指导建议。仅仅是我好奇心作祟，想打个小赌。

  1. 交易日当天会涨，至少在6 月底之前冲破 140.
  2. 若 7 月份没冲过 150，在 7 月底之前有望冲过 150.
  3. 8 月到11 月底，股价从高点大幅回调（即股价低于 6、7 月份内达到的最高点，且至少低 15%）。

若以上没猜对（截止 26 年12 月份），捐赠 100 块给福利机构（买彩票）。